2024年10月17日早盘，30年国债指数ETF（511130）盘中宽幅激荡，戒指现时，盘中高潮25个bp，成交额近8亿元，换手率26.29%野外 露出，近五日获资金净流入3.15亿元。

　　国联固收团队示意，计谋拉动着力或更多体当今来岁及之后，债市长牛未尽近期的宏不雅计谋有助于促进经济企稳，但从落地到见效尚需一定技巧，其拉动着力或更多体当今来岁及之后，在经济基本面未企稳前，债牛行情或将连接演绎，但短期波动或加重。一方面，四季度债市濒临着国债增发、市集风偏拉升等成分的扰动，资金存在旯旮收紧的可能，对收益率酿成一定上行压力。另一方面，央行或通过国债贸易及OMO、MLF等操作连结财政发力，呵护债市情谊。在货币计谋捏续宽松的预期下，年内利率核心料难以大幅上移，债市长牛未尽。

　　互换便利操作或对债市产生短期扰动，但其举座影响有限互换操作选拔以券换券的神气，一方面加多债券的潜在供给，另一方面或使蓝本可能投向债券市集的资金被蛊卦到股票市集，对债市酿成短期扰动，但因其限制相对较低，仅为5000亿元，且需机构自主呈文，举座影响有限，可能难以使收益率大幅上行。

　　化债资金或主要流入银行体系，推高银行配债需求本轮化债总限制或将超万亿以上，研讨到无数债务置换，瞻望化债资金大部分或又将重新回到银行体系。若该资金再度用于信贷投放支捏实体经济设备、助力稳增长，或对经济基本面形成提振。但研讨到现时内需不及的矛盾仍较为凸起，住户部门融资需求走低，料银行信贷投放短技巧内或难以大限制增长。若该资金主要在银行体系内流转，则将推高银行配债需求，有望对债市形成撑捏。